2001 年成立的公司，产品多样，流量变现模式独特

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公司成立于2001年,定位于个人投资者金融服务,产品服务涵盖技术分析、及时行情、Level-2行情、多维技术指标类和基于Level-2行情的衍生品服务等。公司第一大股东为广州展新通讯科技有限公司,持股比例为47.52%。2007年指南针在中关村新三板挂牌,目前为协议转让方式。

产品多层次分级实现用户价值深挖,线上导流迎来华丽蜕变。公司目前拥有一款免费终端软件,四款“全赢”系列付费产品以及六款插件付费产品,通过搜索引擎优化引流—免费软件试用导入—线上客服维护关系—深挖客户需求推荐不同层次付费产品的模式最终实现流量变现。公司的直营销售团队规模也进一步扩大,由2013年12个部门350人增长至420人,在公司收购天一星辰后,直营销售团队进一步扩展到18个部门580人。到2015年底公司直营销售团队发展到1500多人。

互联网金融面向平台化发展,增加流量变现渠道大势所趋。参照同类型主要上市公司路径,我们可以发现,不满足于单一金融信息服务业务,通过多种方式向上下游拓展成为主要趋势。公司储备的高净值股民为深挖客户需求奠定优良基础,精准的客户管理有助于提高客户粘性,具有很高的合作价值,而零佣金时代倒逼传统券商业务加速转型,也将给公司带来丰富的合作机遇。

证券经纪业务有望率先发力。我们认为指南针有望凭借与券商的深度合作,作为流量入口吸引开户人流,并可通过佣金分成等方式实现利润,达到双赢。我们估计公司与券商的合作可以初步向通过向指南针存量客户推广经纪业务实现,预计能向合作券商实现万人级别的定向开户交易客户。

盈利预测:我们预计2015-2016年公司的主营业收入分别为503和785百万元;增速为154.86%、56.01%;归属母公司净利润分别为103百万元和161百万元,增速分别为252.18%、56.24%;按照最新股本全面摊薄后的2015-2016年EPS分别为0.66、1.03元。目前公司股票尚未做市指南针炒股软件下载手机版,暂时不给予评级。

风险提示:转型进展低于预期的风险;证券市场波动风险;行业内竞争加剧风险。